武当掌门人张三丰(鲍方)大寿,七位徒弟正为其祝寿之际,五弟张翠山(任达华)被金毛狮王谢逊(曾江)要助至冰火岛上,以追查屠龙刀之秘密。在岛上,山与天鹰教教主之女殷素素(郑裕玲)结为夫妇。诞下一子无忌(梁朝伟)并与逊结成义亲。
十年后,山一家重返中原,却被武林人士追杀,逼其说出屠龙刀之下落,山为存气节,与素双双自杀。忌长大以后,无意中觅得九阴真经,练成绝世武功。另方面,忌结识了三位红颜知已周芷若(邓萃雯)、赵敏(黎美娴)和小昭(邵美琪),其后,忌义助明教击退各派,因此获选为教主,然而他淡泊名利,宁愿退隐江湖。